Компания СпейсИкс, основанная Илоном Маском два десятилетия назад и до сих пор остававшаяся частной, готовится к долгожданному выходу на фондовую биржу. Это событие вызвало беспрецедентный ажиотаж среди инвесторов по всему миру: крупные институты и обычные вкладчики ищут любые способы получить долю в одной из самых влиятельных технологических организаций современности, даже если официальная продажа акций еще не началась. По некоторым данным, в фонды, связанные со СпейсИкс, уже влилось 14 миллиардов долларов с момента подтверждения планов по листингу.
Почему выход компании на биржу ждали так долго
СпейсИкс остается частной компанией уже 20 лет, что для организации такого масштаба является крайне необычным. Обычно крупные технологические компании стремятся выйти на биржу гораздо раньше, чтобы привлечь дополнительные средства и дать возможность ранним инвесторам зафиксировать прибыль. Однако основатель компании Илон Маск намеренно откладывал публичное размещение акций, предпочитая сохранять полный контроль над стратегией развития и не отчитываться перед мелкими акционерами.
По мнению Людовика Фалиппу, профессора бизнес-школы Сайед при Оксфордском университете, масштаб энтузиазма вокруг СпейсИкс уникален именно по этой причине.
«Масштаб энтузиазма вокруг СпейсИкс уникален именно потому, что такая крупная и влиятельная компания так долго оставалась частной. Сегодня инвесторы активно конкурируют за доступ к организации, хотя значительная часть ее роста уже позади».
За эти годы она стала одним из лидеров космической отрасли, запуская ракеты-носители, развивая спутниковый интернет и продвигая амбициозные планы по колонизации Марса. Но к моменту появления акций в свободной продаже многие крупные движения цены уже произошли, что заставляет аналитиков сомневаться в выгоде покупки для обычных людей. Иронично, но многие вкладчики готовы платить премию просто за возможность получить доступ к активам.
Кто может купить акции до официального листинга
Официальный выход СпейсИкс на биржу ожидается 12 июня, но до этой даты обычные инвесторы не могут приобрести акции напрямую. Доступ к первичному размещению открыт только для крупных финансовых институтов: банков, пенсионных фондов и очень богатых частных лиц, которые соответствуют требованиям квалифицированных инвесторов. Все остальные вынуждены искать обходные пути, чтобы не упустить возможность вложиться в компанию на раннем этапе.
Один из таких вариантов — вторичный рынок, где сотрудники и ранние инвесторы, уже владеющие акциями СпейсИкс, могут продавать их частным образом. Цена в таких сделках не фиксирована и определяется по договоренности между продавцом и покупателем, что создает дополнительные риски для тех, кто не разбирается в тонкостях оценки стоимости активов. Однако для многих это единственный шанс получить акции до того, как они появятся в свободной продаже.
Косвенные способы вложения для обычных людей
Самый доступный способ для обычных людей получить косвенную долю в СпейсИкс — покупка биржевых инвестиционных фондов, которые можно приобрести на фондовой бирже без статуса квалифицированного инвестора. Некоторые из этих фондов нашли законные способы вкладывать средства в СпейсИкс, так что покупка их акций дает обычному вкладчику доступ к доходам компании.
- Покупка акций через биржевые инвестиционные фонды, которые уже включили СпейсИкс в свой портфель;
- Сделки на вторичном рынке с владельцами акций компании;
- Вложения в акции смежных аэрокосмических компаний, чьи котировки растут на волне ажиотажа;
- Ставки на предсказательных платформах, где можно делать ставки на события, связанные с компанией.
Один из таких фондов, XVOR, управляемый компанией ERShares, держит в портфеле около 15% активов в СпейсИкс — это самая большая доля среди всех подобных фондов. По словам основателя ERShares Джоэла Шульмана, объем активов под управлением фонда вырос в пять раз на фоне интереса к предстоящему листингу. «Это самое захватывающее первичное размещение, которое мы видели», — отмечает он. Однако юридическая структура владения акциями через такие фонды достаточно сложна, что отпугивает часть консервативных инвесторов.
Споры о реальной стоимости космического стартапа
Аналитики спорят о реальной стоимости СпейсИкс, которая планирует оценить себя в 1,75 триллиона долларов. Многие эксперты считают эту цифру сильно завышенной, основываясь на текущих показателях бизнеса компании: основной доход она получает от запусков ракет и спутникового интернета, что не соответствует такой гигантской оценке. Инвесторы платят премию за веру в амбициозные планы Маска по отправке людей на Марс и размещению дата-центров в космосе, которые пока остаются на уровне научной фантастики.
По данным отраслевых исследований, эта оценка намного превышает показатели других крупных технологических компаний на момент их выхода на биржу. Для сравнения: ранние инвесторы Google или Amazon заработали на стремительном росте акций после листинга, но для СпейсИкс значительная часть этого роста уже позади.
- Оценка компании основана на прогнозах, а не на текущих финансовых показателях;
- Значительная часть роста акций уже произошла, ранние инвесторы зафиксировали прибыль;
- Высокая стоимость акций может привести к резкому падению после листинга;
- Риски невыполнения амбициозных планов по освоению космоса.
Джей Риттер, специалист по первичным размещениям акций из Университета Флориды, предупреждает о рисках завышенной оценки.
«Отличная компания не всегда означает отличную инвестицию. Если оценка слишком высока, стоимость акций рано или поздно вернется к реальным показателям, и это вызывает у меня опасения по поводу СпейсИкс».
Рост смежных компаний на волне ажиотажа
Ажиотаж вокруг СпейсИкс подтолкнул рост акций других компаний космической отрасли, даже если у них нет прямой связи с предстоящим листингом. Инвесторы, которые не смогли купить акции СпейсИкс, вкладываются в похожие организации, надеясь заработать на общем интересе к космической теме. Это привело к резкому росту котировок даже у тех компаний, чьи бизнес-модели вызывают вопросы у аналитиков.
Так, компания Рокет Лаб, занимающаяся запусками ракет, увеличила свою рыночную капитализацию почти в три раза за два месяца. Специалист по спутниковому интернету AST SpaceMobile за две недели показал рост на 78%. Еще один бенефициар ажиотажа — Вирджин Галактик, компания по космическому туризму, чьи биржевые обозначения очень похожи на обозначения СпейсИкс. Некоторые трейдеры специально покупают акции Вирджин Галактик, рассчитывая на то, что неопытные инвесторы перепутают их с СпейсИкс и поднимут цену.
Последним и самым малым способом вложения остаются предсказательные платформы, где пользователи делают ставки на события, связанные с компанией: от состояния Илона Маска к концу 2026 года до возможности высадки на Марс до 2030 года. Крупнейшая такая платформа, Калши, сообщила, что на события, связанные со СпейсИкс, уже поставили 29 миллионов долларов. Для большинства обычных инвесторов все эти способы сопряжены с высокими рисками, и специалисты советуют тщательно взвешивать решения, прежде чем вкладывать средства в активы, чья стоимость во многом основана на ажиотаже, а не на реальных финансовых показателях.
